Ações da Klabin podem subir mais de 12%? Itaú BBA avalia balanço e reitera recomendação

O Itaú BBA apontou que os resultados do terceiro trimestre de 2026 da Klabin ficaram em linha com as expectativas, com um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado de aproximadamente R$ 1,86 bilhão, uma queda de 2% em relação ao trimestre anterior. Essa redução excl

O Itaú BBA apontou que os resultados do terceiro trimestre de 2026 da Klabin ficaram em linha com as expectativas, com um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado de aproximadamente R$ 1,86 bilhão, uma queda de 2% em relação ao trimestre anterior. Essa redução exclui a venda de terras no valor de R$ 64 milhões no segundo trimestre, que não ocorreu no terceiro. O trimestre foi marcado, segundo os analistas Daniel Sasson, Marcelo Furlan Palhares e João Paulo Helito, por resultados resilientes na divisão de celulose, impulsionados pelos preços da celulose fluff, apesar de custos e despesas mais elevados devido à preparação para o El Niño , à parada de manutenção em Otacílio Costa e à inflação dos custos de insumos, que compensaram os volumes e preços mais altos no segmento de papel e embalagens. O desempenho ligeiramente mais fraco da receita líquida representa um risco de queda para a estimativa de Ebitda de 2026, que é de R$ 7,7 bilhões, comparado aos cerca de R$ 5,5 bilhões nos primeiros nove meses do ano. Isso implica um Ebitda de aproximadamente R$ 2,2 bilhões no quarto trimestre, um aumento de 19% em relação ao trimestre anterior. O custo total em dinheiro por tonelada também corre o risco de exceder o limite superior da faixa de orientação entre R$ 3.200 e 3.300 por tonelada, mas o modelo do banco já assume R$ 3.348 por tonelada, alinhado com os níveis dos primeiros nove meses de 2026. O Ebitda da celulose aumentou 1% em relação ao trimestre anterior, com os preços da fluff sendo um destaque. Já o Ebitda de papel e embalagens caiu, pois os volumes e preços mais altos não foram suficientes para compensar os custos elevados. O desempenho de custos mais fraco foi observado, com os custos dos primeiros nove meses de 2026 já acima do limite superior da orientação, mas em linha com a previsão anual do banco. O fluxo de caixa livre melhorou, enquanto a dívida líquida sobre Ebitda denominada em dólares subiu ligeiramente para 3,3 vezes. O Itaú BBA mantém uma recomendação de market perform (equivalente a neutro) para as units (ativo que concentra duas ou mais ações de uma empresa negociadas em conjunto) da Klabin, com um preço-alvo de R$ 21, o que implica um potencial de valorização de 12,42% em relação ao último fechamento.